突发大利好，牛回速归，必须重视起来了！

• 2026-10-06

“这是 价值事务所 的第2220 篇 原创文章” 又到十一长假，所长祝事务所和会客厅的所有小伙伴长假都能玩得开心，长假结束以后马上A股就能用一根大阳线来迎接牛市的回归。 有很多同学肯定不相信，说实在话，前一段时间A股悲观论铺天盖地，牛市终结似乎已经成了定论，但大家回想一下，现在的情形是不是和两年前924新政出台之前的氛围如此相似呢？ 说白了，还是A股牛短熊长的固定思维害了市场，散户追逐热点被割韭菜，进而对市场真正的好股票、好公司、好行业也敬而远之，加上AI泡沫论、美债崩溃论甚嚣尘上，其实都是舶来品，仔细探究虽非完全没有道理，但更多也是盲人摸象、以偏概全。 和两年前的924类似，在这次国庆之前，央妈和财爸联手给市场送来了929新政的大礼包。这个大礼包的意义不仅在于加大了对于房地产的刺激力度，不仅仅再度松开闸门开始放水，更重要的是整个政策的再度转向，其中的意义我们不久就能看到。 所长在长假最后一天晚上和大家详细展开聊一聊929新政的原因、意义和影响，欢迎大家扫码参加。 本文来自《所长会客厅》9月29日的文章， 因《价值事务所》已是一个全网超过100万关注者的账号了，考虑到舆论影响的问题，无论是跟投资决策直接相关，还是比较敏感的内容，都没办法深入讲，甚至都不能涉及。所以建议大家最好尽可能加入所长会客厅。对比《价值事务所》，《所长会客厅》有更加深度的研究、更加敏感的内容、更全面的陪伴（有问必答）、更及时的解读以及更多精品内容补充…… 昨天所长说了节前指数跌的有点过，很多股票都跌出了足够的性价比，随时都会反弹。今天大盘也确实顽强收红。在隔夜美股下跌、今天韩股日股也都是绿盘的情况下，这个表现还是不错的。当然今天日韩尾盘都是从近-1.5%到-2%很快拉升到接近红盘，也给了A股一定的信心(也有可能是A股的反弹对日韩的反作用)。 盘后大多数股民才知道央妈和财爸今天一起发力了。 首先是从10月1日开始，对居民购买新房实行贴息，重点支持普通家庭新购中小套型，单户所购住房建筑面积不超过120平米，购房价格不超过150万，享受贴息的贷款规模最高限额为100万，财政给予1%的贴息，也就是最高1万，贴息期限最长5年，总共不超过5万，该贴息政策暂定实施期限为一年。 其次是央行下跌抵押补充贷款(PSL)利率0.25bp，扩大PSL贷款支持领域，将六张网建设纳入PSL支持领域，引导政策性银行加大对六张网建设的金融支持，助力扩大有效投资、深入挖掘内需潜力 再者是增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿，并将该项再贷款支持比例从60%提高至100%；增加支农支小再贷款额度5000亿，引导和支持银行加大对中小型科技企业、涉农、小微企业的信贷支持。 最后彭博新闻报道，央行新设了一项再贷款工具，用于给商业银行和政策性银行提供低成本资金，并用于地方政府融资平台(即城投公司)来偿付拖欠这些平台公司尚未偿付的大量应付账款，以补充上游企业的现金流，并维系地方政府的信用。 所长认为这一套组合拳打出来相当于是迷你版的924新政，我们一个个来说。 01 价值事务所 房地产贴息 这次的房地产贴息政策说实话是比较让人意外的，既可以说超预期，又可以说不及预期。 超预期是超了市场大多数机构、尤其是外资行以及所长本人的预期，所长之前反复说，并不认为在国家层面会出统一的贴息政策。 不及预期的地方在于，乐观的投资者本来预期的是针对所有购房者统一贴息。 这里面的区别还是非常大的，如果是无差别的统一贴息，那么对于房地产的刺激就有可能是决定性的，完全有可能让楼市直接反转。 而现在的政策的局限性就大一些，只能覆盖二线城市以下，如果算总价的比例，应该不会太高，这样的力度，很可能最多只是托住需求的下降。 所以明天地产股怎么走并不太好判断，大概率是高开的，如果市场对于这次的迷你版救市有信心，那么不排除高开高走，如果还是将信将疑，那么就可能会往下走。 但这个需求侧政策叠加828供给侧政策，会不会有1+1>2的效果？也不能排除这种虽然比较小的可能性，而稍微拉长一些看，房价反弹仍然是必然。 02 价值事务所 重点六张网 PSL降息+支持六张网，所长认为这个政策是值得重视的。 PSL在之前房地产和经济比较差的时候就是用来救市托底的，之前所长也介绍过作用机制，央行通过PSL工具给银行提供流动性，银行把钱借给地方政府，地方政府通过刺激地方楼市想方设法把楼卖了，再把钱还给银行，形成闭环。 现在的情况变了，中央政府并不希望地方继续搞土地开发、搞基建，通过PSL工具用途的变化，实际上是明确要求地方政府把重点转到六张网的建设上。 之前政府其实再三强调六张网，这次通过央行出手提供资金，应该会加速六张网的建设进度，相关的公司会受益。 03 价值事务所 再度定向放水 为什么所长说929新政相当于迷你版的924？因为929新政的本质就是放